🐢 叶纸的投资分析报告

创意软件平台 + 数字营销云。订阅制SaaS，生态护城河，FCF yield 9.4%

创意软件龙头，58%市占率，8.5亿MAU。股价12月跌43%至十年最低PE 10x，AI颠覆恐惧 vs $10B FCF基本面。巴菲特/林奇建议买入，木头姐观望。

USDC稳定币发行方，$790亿数字美元流通。收入+64%但96%依赖利率。巴菲特放弃/木头姐买入/林奇观望——三角色严重分歧。

世界第三大富锂盐湖扎布耶（50.72%控股）+ 国内最优品位罗布莎铬矿。宝武入主第6年，扎布耶二期2025-09投产爬坡中。PB 5.53x 含三重期权溢价（锂价+宝武整合+铬战略重估），2025 五年首亏。三角色分歧：段永平/巴菲特观望，张磊持有观察。

建筑减隔震行业龙头（2024 市占率 30%）+ 核电抗震国产替代（常州格林子公司）。2025-10 实控人变更为深圳东创（宁花香/周建旗），市场存液冷借壳预期。2025 营收 +27.32% 反弹但连续三年亏损。PS 9.83x 含 40 亿期权溢价，三位大佬（段永平/巴菲特/张磊）一致观望。

广东汕头澄海"玩具之都"传统玩具制造商，转型"AI+IP+游戏"概念股。2024 营收 4.37 亿（+38.54%），但 2025 Q1-Q3 累计亏损 5,879 万（Q3 单季巨亏 ~6,300 万）。PB 7.26x vs ROE 2.4% 严重错配；实控人 2025-08 高位减持 + 2026-04 股权激励 8.39 元极限折价（市价 52%）。三位大佬（段永平/巴菲特/张磊）一致回避。

国产 UWB 超宽带芯片领导者，全正向自研IP，覆盖手机 / 汽车 / 电视 / IoT 四大场景。华为、吉利、海信量产出货。

微波毫米波核心前端技术 + 卫星互联网新基建核心供应商。行业唯一全链路覆盖（卫星端+信关站+终端）民企，独揽5项国家重大专项。

国内唯一华为鲲鹏/昇腾双钻石 + NVIDIA OEM 双生态服务器商。CEO 李健航（清华+同方+曙光）带队 3 年营收 10x（1.27→13.15 亿）。张磊强烈共鸣、段永平深度反对——分歧在商业本质判断。21 项 DD 风险含 5 项 IPO 致命障碍。